Pagbana-bana sa mga proyekto sa pamuhunan. Risk assessment sa proyekto investment. Ang criteria alang sa evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan

Malampuson nga negosyo development sa kasagaran nagkinahanglan sa negosyante ang abilidad sa pagdani sa investment. Buhata kini, mahimo siya, paggamit sa usa ka lainlaing matang sa mga himan. Apan sa daghang mga kaso, ang desisyon sa investor ni sa bisan mamuhunan o dili sa usa ka partikular nga negosyo nga base sa usa ka independenteng pagtuki, assessments sa mga palaaboton sa usa ka partikular nga proyekto. Unsa nga criteria mahimong nalambigit?

Kayano ug komplikado

Pagbana-bana sa mga proyekto sa pamuhunan, ingon nga sa daghan nga mga eksperto nagtuo, sa usa ka bahin, konektado sa multifactor research ideya sa negosyo. Sa samang panahon, mahimong gidala ngadto sa asoy dili lamang sa mga kabtangan sa mga konsepto, apan usab sa panggawas nga mga butang - .. Market nga mga kondisyon, sa politika kalamboan, ug uban pa Ang pagkamadanihon sa proyekto investment mahimong analisar gikan sa punto sa panglantaw sa mga negosyante personalidad ug ang-ang sa pagkahamtong sa pinansyal nga plano. Sa laing bahin, ang diwa sa mga may kalabutan nga mga pagtuon sagad limitado sa pagtubag sa usa ka hugpong sa mga yano nga pangutana: kon ang proyekto mao ang kapuslanan, sa unsa nga paagi, ug sa diha nga sa pagdahom imong kita?

Universal criteria nga motugot sa tin-aw nga nagpaila nga mga butang makaapekto sa pagtuki sa labing tin-aw sa ibabaw sa mga umaabot nga ganansya sa inisyatibo sa negosyo, bisan taliwala sa propesyonal nga mga investors wala pa imbento. Apan, ang mga himan nga mahimong gidala sa gawas ang hiyas assessment ug pagtuki sa mga proyekto sa pamuhunan sa usa ka halapad nga-laing mga piho nga mga solusyon, kini mao ang anaa. Unsa ang mga criteria nga modernong mga investors sa pagtimbang-timbang sa mga palaaboton sa mga ideya sa negosyo?

Key criteria

Una sa tanan, kini numero nga nagbanaag sa ekonomiya efficiency sa mga pamuhunan. Ang "pormula", magamit sa pagsukod sa piho nga mga numero sa ibabaw sa sukdanan niini, adunay duha ka mga nag-unang mga "baryable" - sa aktuwal nga investment, ug tinuig nga kapuslanan (usahay nga gipahayag sa ganansya, ie, sa usa ka porsiyento). Sa pipila ka mga kaso, ang mga criteria alang sa evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan sa mga "pormula" mga tugbangan sa aspeto sama sa panahon payback. Nga mao ang sa pag-ingon kon, alang sa panig-ingnan, sa unang tuig sa negosyo, ang investor nga mahimo nga gustong mahibalo kon sa unsang paagi sa daghan nga mga bulan sa proyekto sa labing menos moabut ngadto sa "zero". Sa kinatibuk-makaingon kita nga ang mga pamaagi sa evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan nalambigit sa panahon butang. Analisar sa usa ka hugpong sa labing importante nga gikan sa usa ka sa ekonomiya nga punto sa panglantaw, mga criteria correlative sa usa ka partikular nga panahon.

Kon atong hunahunaon ang mga criteria alang sa evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan, nga anaa sa relasyon ngadto sa panahon, diha sa dugang nga detalye, kini mao ang posible nga sa pag-ila sa mosunod nga listahan:

• pukot karon bili;
• ug giusab internal nga rate sa pagbalik;
• ang average rate, ug ang index sa ganansya.

Unsa ang mga bentaha niini nga mga criteria? Sa hapit sa tanan nga mga kaso, ang mga investor magadawat sa usa ka naghashas sa digital timailhan nga motugot sa sranivat pipila potensyal nga mga proyekto.

Ang kamalaumon modelo sa negosyo

Kuwentahon ang "baryable" sa pagtahod sa "pormula" nga kita gihatag sa ibabaw, o susama sa, ang investor nga sulayan analisar, una sa tanan, sa gisugyot nga negosyo model negosyante. Nga mao ang sa pagtuon niini alang sa presensya sa mga solusyon nga makahimo sa paghatag sa gitinguha nga dagan sa revenue sa panahon sa panahon nga kaso ang investor ug sa uban pang mga stakeholders. Ang mga baruganan sa pagtimbang-timbang sa proyekto sa pamuhunan, base sa mga bahin sa mga modelo sa negosyo, base sa sa paggamit sa mga espesyal nga mga paagi sa pagkalkulo yawe indicators performance. Atong susihon kanila.

kalkulasyon sa mga indicators

Sa praktis, ang kalkulasyon sa mga indicators, ingon sa usa ka pagmando sa, ang gidala sa gawas sa paggamit sa mga pamaagi sa pagdaut. Nga mao, nga gikuha sa gidak-on sa weighted average sa kapital, o, kon kini mao ang labaw nga angay nga gikan sa punto sa panglantaw sa mga modelo sa negosyo, ang average nga merkado nga ani sa susama nga mga proyekto. Adunay pagdaut mga pamaagi base sa rates sa bangko. Nga gidala gikan sa usa ka pagtandi sa ganansya sa mga proyekto, ingon sa usa ka kapilian sa ani sa diha nga sa pagbutang sa mao usab nga kantidad sa salapi sa usa ka deposit sa bangko. Kasagaran, ang maong mga indicators sa pagtasal sa pagka-epektibo sa mga proyekto sa pamuhunan usab ngadto sa asoy sa inflation o tapad sa proseso niini, pagpamalandong sa Depresasyon sa espesyal nga kamahinungdanon alang sa kabtangan sa investor ni.

Atong karon gikan sa teoriya sa pagpraktis. Tagda kon sa unsang paagi gidala gikan sa evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan sa panig-ingnan sa pipila sa mga gitudlo kontak sa ibabaw criteria. Kita magsugod sa panahon payback. Kini mao ang usa sa mga yawe nga mga timailhan nga evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan. Kon, alang sa panig-ingnan, sa ubang mga criteria sa duha ka itandi inisyatibo sa negosyo susama, pagpalabi sa kasagaran gihatag ngadto sa diin ang mga pamuhunan moadto mas paspas "ngadto sa zero."

analysis payback

sukdanan Kini nga - kini mao ang panahon tali sa panahon sa sa paglusad sa proyekto sa negosyo (o sa usa ka pinansyal nga investor nga hugna pamuhunan) ug fixation mga panghitabo, sa diha nga ang kinatibuk-ang kantidad sa mga natipon pukot kapuslanan katumbas sa kinatibuk-ang gidaghanon sa mga pamuhunan. Ang ubang mga eksperto sa pagdugang sa laing kahimtang - ang Trend sa negosyo output "zero" kinahanglan nga malungtarong. Nga mao, kon sa bisan unsa nga sa mga bulan human sa pagsugod sa negosyo gihapon sa kinitaan mahimong managsama investment, ug human sa usa ka samtang pag-usab gasto ang milabaw revenue, ang payback nga panahon dili natudlong. Apan, adunay mga analista, nga dili ngadto sa konsiderasyon sa sukdanan o pagkonsiderar niini ingon nga bahin sa complex pormula sa usa ka daghan sa mga kahimtang.

Sa pipila ka mga kaso, investors tambong sa pagkuha sa usa ka positibo nga desisyon sa basehan sa mga resulta sa pagtuki sa mga panahon payback? Mga eksperto sa pag-ila sa duha ka mga nag-unang mga kaso. Una, kon sa correlation uban sa sa panahon sa kapuslanan nga sama sa o ikatandi uban sa usa ka minimum nga discount rate sa usa ka annualized basehan, mahimong anaa sa ubos pa kay sa 12 ka bulan. Nga mao, medyo sa pagsulti, kon ang unang 10 ka bulan sa proyekto sa investor makadawat sa usa ka ganansya sa 15%, katumbas sa 15% kada tuig sa bangko, siya gusto sa mamuhunan sa usa ka proyekto, abli kamo sa usa ka deposit aron sa nabilin nga 2 ka bulan ngadto sa pagpagawas sa kapital nga mamuhunan sa dugang nga kuda sa usa ka. Ikaduha, ang desisyon sa mamuhunan sa negosyo, mahimo nga gidawat kon ang investor makakaplag sa usa ka madawat nga panahon payback, nga gihatag nga ang assessment sa mga risgo sa mga proyekto sa pamuhunan dili sa pag-ila sa mga butang nga mahimo nga makaapekto sa pagkunhod sa ganansya. Ang maong mga kaso mao ang kasagaran nga kinaiya sa ekonomiya uban sa ubos nga inflation ug ubos volatility sa rate exchange (ug busa ang usa ka gamay nga porsiyento sa mga deposito sa bangko) - unya investors mas andam sa paghunahuna sa pagpamuhunan sa sa usa ka tinuod nga negosyo, sa pagbayad sa dugang nga pagtagad dili lamang sa ganansya, apan usab sa kakuyaw.

Apan, ang evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan nagagikan lamang gikan sa panahon payback kulang. Nag-una tungod kay sa niini nga kaso kini dili gidala ngadto sa asoy sa kapuslanan nga maangkon human sa abut nga molabaw gasto. Medyo pagsulti, kini maayo mahitabo nga ang investor makadawat 15% ug sa pagpalayo sa pundo, ang mingawon sa higayon sa pag-angkon sa usa ka dugang nga 30% sa ibabaw sa sunod nga tuig.

Net karon bili

Sumala sa among giingon sa itaas, ang performance evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan naglakip sa maong mga criteria sama sa pukot karon bili. Kini nagrepresentar sa kalainan tali sa bili sa mga gipaabot nga gidak-on ug sa revenue inisyal nga pamuhunan sa negosyo. Nga mao, kini nagpakita nga ang gidak-on sa nga sa pagdugang sa kinatibuk-kapital sa malig-on. investor ang magahatag sa pagpalabi sa mga proyekto, sa diin ang mga pukot karon nga bili alang sa sama nga ang-ang sa risgo ug sa samang sal panahon gilauman sa ibabaw. Sa kini nga kaso, ang payback nga panahon dili gidala ngadto sa pagtagad sa tanan (bisan tuod kini dili sa kanunay).

IRR

Ang mga timailhan sa itaas sa investment proyekto sa evaluation sagad inabagan sa mga criteria sama sa internal nga rate sa pagbalik. Ang nag-unang pagpahimulos sa niini nga himan mao nga ang kaayohan sa investor mahimong kalkulado sa walay pagkuha sa asoy sa discount rate. Sa unsang paagi nga kini nga posible? Ang kamatuoran nga ang internal nga porma sa ang mga abot nga unta sa pagpares sa sama nga rate nga diskwento, apan sa samang panahon nga ang bili sa mga gilauman revenue nga mahimong sama sa gidak-on sa investment. Medyo pagsulti, ang investor, sa puhunan sa proyekto 100 ka libo. Ruble, makaseguro nga sa labing menos sa sama nga kantidad siya makadawat human sa usa ka bungat nga panahon sa panahon, ingon man sa "premium", paghan-ay kini sa ibabaw sa basehan sa discount rate.

Ang giusab nga pagmando

Evaluation sa investment pagkamadanihon sa proyekto mahimo usab nga dugang nga tabang sa mga criteria sama sa giusab internal nga rate sa pagbalik. kini mahimong gamiton sa maong kalihukan nga, alang sa panig-ingnan, ang pukot karon bili mao ang negatibo nga (ubos pa kay sa discount rate), bisan tuod sa uban nga positibo nga mga indicators. Kay sa panig-ingnan, ang conventional internal nga rate sa pagbalik. Nga mao, medyo pagsulti, usa ka investor, og 100 ka libo. Ruble sa usa ka piho nga panahon sa panahon, pagbalik kanila sa usa ka premium sa 15% human sa 10 ka bulan sa negosyo, apan human sa 24 ka bulan, ang kinatibuk-ang ganansya sa negosyo sa mao 1-2%. Sa kini nga kaso, kini mahimong gikinahanglan sa pag-adjust sa mga internal nga abot, base sa mga panahon sa diha nga ang halin mga igo sa pagsugat sa sukdanan sumala sa discount rate, ngadto sa usa ka pukot nga pagkawala sa fixation. Investor, mao nga kini importante nga masayud: tingali kini mao ang mas maayo nga mamuhunan sa 100 ka libo ka mga ruble alang sa mga kahimtang sa pagbalik, uban sa interes sa 10 ka bulan ug 15 ka libo ka mga piyansa kay sa direkta nga finance sa sirkulasyon alang sa 24 ka bulan ug sa pag-angkon lamang sa 1-2 ka libo ka mga ruble ....

ganansya index

Economic evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan, ingon sa usa ka pagmando sa, gituyo sa naglakip sa sa pagtuki sa maong usa ka sukdanan nga sama sa usa ka index sa ganansya. Kini nga kapilian nagtugot kaninyo sa pagtino kon sa unsang paagi sa daghan nga makabaton, sa aberids, sa tanan nga mga investors (o lamang kon ang tanan nga mga kaulohan sa iyang panon sa) miabot human sa usa ka bungat nga panahon sa panahon, base sa orihinal nga kantidad sa salapi nga gipadala.

qualitative criteria

Kami giisip sa pangatarungan, quantitative criteria nga mahimong pinansyal nga evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan. Adunay Apan usab qualitative lantugi. Sila mao ang mga na sa lisud nga sa sukdon (bisan tuod sa pipila ka bahin, siyempre, nga posible). Apan sila sa kasagaran dili kaayo importante kay sa "pormula" nga ngadto sa asoy sa mga lantugi nga atong gitun-an sa ibabaw. Sa unsa nga criteria nga atong estorya? Eksperto giila sa mosunod nga hugpong sa mga kanila.

Una, gitun-an nga proyekto sa negosyo kinahanglan nga timbang, sa pagkuha ngadto sa asoy sa mga tumong nga mga kahimtang sa merkado, sa pagsugat sa gipahayag tumong. Ikaduha, ang mga katuyoan ug mga gilauman sa mga negosyante nga kinahanglan nga igo sa anaa nga mga kapanguhaan - sa tawo nga mga kapanguhaan, fixed assets, tinubdan sa financing. Ikatulo, nga ipahigayon sa usa ka tukma nga matang sa qualitative assessment sa mga risgo sa mga proyekto sa pamuhunan. Ikaupat, ang mga panon sa kinahanglan kuwentahon ang posible nga epekto sa sa implementasyon sa negosyo initsativy sa mga dili-ekonomiya nga mga dapit - sa katilingban, politika sa ang-ang sa usa ka rehiyon o lungsod, sa kinaiyahan, sa pag-analisar sa mga mga epekto sa paso.

ganansya mga hinungdan

Sa pagkatinuod, sa diin ang mga numero nga gipulihan sa "pormula" alang sa pagtino sa mga pangatarungan nga criteria, sa basehan nga mahimong assess sa investment pagkamadanihon sa proyekto? Data mga tinubdan mahimong daghan. Sulayi sa pagtino kon unsa ang mahimo nga ilang kinaiyahan. Mga eksperto sa pag-ila sa duha ka mga nag-unang mga grupo sa mga butang nga impluwensya sa "baryable" sa "pormula" alang sa performance tingog - mga nga makaapekto sa kantidad sa kapuslanan, ug ang mga makaapekto sa mga gasto. Apan, kini nga klasipikasyon mao nga bahin sa kalainan sa usa ug sa mao usab nga hinungdan mahimo sa duha pagpalambo sa pagtubo sa revenue sa usa ka kompaniya ug sa samang higayon complicate sa negosyo ngadto sa lain. Usa ka yano nga panig-ingnan - sa ruble. Sa iyang pagtubo mao ang kaayo paborable alang sa mga exporters - sa ilang mga kinitaan sa mga Russian nga national currency nagtubo. Sa baylo, ang mga importers nga kamahinungdanon overpay. Dugang pa sa currency trading, unsa ang uban nga mga hinungdan makahatag sa usa ka panig-ingnan?

Kini mahimo nga usa ka dugang o pagkunhod sa kapasidad sa usa ka partikular nga bahin sa merkado, ug ingon sa usa ka resulta, sales volume molambo o pagkunhod. Ingon sa usa ka pagmando sa, kini mao ang tungod sa pagtunga sa mga bag-ong players sa industriya, mergers, pagkabangkrap, ug uban pa, sa pipila ka mga kaso - .. Public palisiya. Ang laing butang - sa mga abut sa mga gasto tungod sa inflation sa mga kompaniya, mga kausaban sa merkado kalig-on sa mga suppliers ug mga kontraktor. Maingon man usab sa panig-ingnan mao ang epekto sa teknolohiya proseso - sa pasiuna sa pipila ka mga himan sales o produksyon mahimo kamahinungdanon makaapekto sa kinatibuk-ang pagtubo revenue sa negosyo. Ingon sa usa ka pagmando sa, mas bag-o ekipo nga naglakip sa usa ka pagkunhod sa teknolohiya siklo. Ingon sa usa ka resulta - ang mga butang sa pagkab-ot sa merkado mas paspas. Evaluation sa investment gasto sa proyekto uban sa mas maayo nga sa industriya base mahimong mas taas pa kay sa niana nga naglakip sa paggamit, bisan kasaligan, apan mas konserbatibo sa mga termino sa mga kaabtikon sa produksyon sa mga ekipo mga butang.

dugang nga criteria

Adunay mga indicators sa evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan, nga dili lamang sa ekonomiya diha sa kinaiyahan, sama sa mga base, ngadto sa usa ka mas dako nga gidak-on diha sa mga baruganan sa accounting usab. Ie nagtuon kon sa unsang paagi sa epektibo nga paagi sa negosyo sa mga talaan sumala sa regular nga pagtimbang-timbang ug pag-pagtuki sa mga gasto sa natudlong assets, sa gidak-on nga epektibo workflow ang adjust sa sulod sa kompanya ug uban sa mga organisasyon partner, istruktura sa estado.

Kini mao usab ang posible nga sa ekonomiya evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan sa macro nga lebel. Nga mao, didto mao ang pagtuki sa usa ka kombinasyon sa mga hinungdan, nga makaapekto sa mga palaaboton sa negosyo, base sa kahimtang sa mga national o global nga merkado. Sa pipila ka mga kaso, gidala ngadto sa asoy sa partikular nga lehislasyon. Nga mao, kon, alang sa panig-ingnan, sa ang-ang sa mga tinubdan sa balaod sa federal nga ang-ang mahimong partial pagtul-id sa bahin sa balaod sa mga kostumbre (alang sa panig-ingnan, sa usa ka pagdili sa import sa pipila mga produkto gikan sa gawas sa nasud), ang investor nga mahimong makakaplag niini dili angay mamuhunan sa maong usa ka negosyo, bisan pa sa unsa ang gibanabana nga gasto-epektibo ug ganansya kaayo nagsaad.

Mahimo nga gidala sa gawas dili lamang sa pinansyal nga evaluation sa mga proyekto sa pamuhunan, apan usab, alang sa panig-ingnan, ang pagtuki sa mga tagsa-tagsa nga tag-iya sa negosyo sa ang-ang sa psychology ug koneksyon niini, rekomendasyon sa uban nga mga players sa merkado. laing Ang, sa diha nga ang investor mohukom sa basehan sa usa ka personal nga relasyon ngadto sa tawo nga giisip nga ingon sa usa ka kandidato alang sa partners sa negosyo.

Kini usab sa mahimo, sa diha nga investment palaaboton nga evaluate base sa rekomendasyon sa ubang mga partisipante sa merkado, sa industriya ranggo, matag atubangan sa brand ug executives sa kompanya sa media. Kon kini usa ka seryoso nga investment - ang investor sa kasagaran naglakip sa usa ka integrated pamaagi sa assessment sa proyekto investment.