WACC - unsa nga numero? Ang konsepto, pormula, panig-ingnan, ang paggamit ug pagtukituki sa sa konsepto sa

Sa petsa, ang tanan nga mga kompanya sa usa ka paagi o sa lain nga paggamit hinulaman nga mga kapanguhaan. Busa, paglihok sila dili lamang alang sa iyang kaugalingon nga asoy, apan usab sa credit. Alang sa paggamit sa sa ulahing panon sa napugos sa pagbayad sa usa ka porsiyento. Kini nagpasabot nga ang gasto sa equity capital dili sama sa discount rate. Busa kinahanglan nga ang usa ka lain-laing mga pamaagi. WACC - kini mao ang usa sa labing popular nga paagi sa pagtimbang-timbang sa mga proyekto sa pamuhunan. kini nagtugot kaninyo sa pag-ngadto sa asoy dili lamang sa interes sa aksyonista ug tigpautang, apan usab sa mga buhis.

nga panig-ingnan

Busa, kita makasabut nga ang WACC - sa usa ka sukod sa average nga ani sa mga gasto investment. Apan sa unsa nga paagi sa kuwentahon niini ug diin ang mga buhis? Ibutang ta nga ang mga panon sa gipondohan sa 60% sa gasto sa aksyonista kuwarta, 40% - sa mga creditors. Pananglitan, kini gibanabana nga ang gasto sa katul-id kinahanglan nga 20%. Usa ka loan nga kompanya nga pagkuha sa 15% matag tuig. Kon moduol kita sa isyu sa pagkalkulo sa weighted average sa katul-id gikan sa punto sa panglantaw sa pangatarungan ug matematika, kita 18%. Apan ang tanang mga butang mao ang yano? Ibutang ta nga ang mga panon sa puhunan sa proyekto sa pangutana kay sa $ 1,000: 60% - aksyonista, 40% - tigpahulam. Kon ang proyekto gidugayon mao ang usa ka tuig, human sa-sa buhis cash dagan mao nga sama sa 1180 dolyares. US. Ang usa ka libo ka mga dolyares nga gigugol sa pagbayad sa principal nga investment. Ang nahibilin nga $ 180. Ang US kinahanglan nga-apod-apod ngadto sa mga aksyonista ug creditors. Bag-o nga makadawat $ 60. Ug unya ang mga makalingaw nagsugod. Interes pagbayad mahimong ikaltas gikan sa base sa buhis. Busa, ang mga panon sa makahimo sa pagbalik sa pipila sa mga salapi. Kon ang rate sa buhis mao ang 25%, kini mao ang 15 dolyares. Kini nagpasabot nga ang mga aksyonista dili makadawat 120 ug 135 dolyares. US. Busa, kita makaingon nga ang kompaniya nga mokita ubos pa kay sa orihinal. Ug kamo sa gihapon dili sa pagsugat sa mga gipangayo ug mga aksyonista, ug tigpautang. dili kita makaingon nga ang WACC - sa usa ka sukod sa average pagbalik sa sales, ingon nga kini adunay sa pagbuhat sa uban sa resulta sa panon sa ingon nga usa ka bug-os nga. Apan kini mao siya nga tugotan sa paghimo sa usa ka mas tukmang kalkulasyon.

ideya

Sa unsa nga paagi nga kini mao ang posible nga sa paghinapos gikan sa panig-ingnan sa itaas, WACC - mao ang usa ka timailhan nga nagtugot kaninyo sa pagtino sa angay nga tigpahulam ug mga investors sa proyekto ganansya. Ug kini usab nagkinahanglan sa mga buhis nga asoy. Sa miaging panig-ingnan, kini mao ang sa 18% ug 16.5%. Kini mao ang tungod sa paglungtad sa epekto sa "buhis taming sa utang financing." Ibutang ta nga ang interes rate sa loan mao nga sama ngadto sa 15%, sama sa miaging panig-ingnan. Samtang ang aktuwal nga gasto sa loan mao ang 15% * (1-buhis rate ingon sa usa ka porsiyento). Last sa panig-ingnan niini nga mao ang 25%. Sa kini nga kaso, loan sa kompanya gasto 11.25%. WACC lang ngadto sa asoy.

mga butang

Tagda nga makaapekto sa WACC. Kini nga sukod sa sa gikinahanglan nga rate sa pagbalik sa proyekto investment. Ug kini mao ang naimpluwensiyahan sa panggawas nga mga butang sama sa kahimtang sa sa stock market, risgo-free nga interes sa capital investment ug sa nag-unang mga rate merkado, ingon man usab sa income tax. Mga kompanya kinahanglan nga motrabaho uban kanila, naningkamot sa labing malampuson nga paggamit sa mga kapanguhaan niini sa kasamtangan nga sitwasyon. Importante sa pagpugong sa mga butang sama sa beta coefficient, ang risgo premium nga gitakda sa kompanya, ang ratio sa utang ngadto sa kinatibuk-ang kapital ug credit rating. Sa weighted average nga gasto sa kapital ang apektado usab kinahanglan nga kalkulado:

• Ang interes rate, ang gasto ug ang bahin sa utang kapital.
• Risk premium alang sa equity merkado.
• Ang gasto ug ang bahin sa katul-id.

pormula

Sa pagsugod, kita ipaila ang nota. Lakip kanila:

• E - ang gasto sa katul-id.
• RE - sa iyang gikinahanglan nga ganansya.
• D - sa bili sa credit.
• RD - interes sa loan.
• TR - ang rate sa buhis.

Busa, WACC = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). Kini kinahanglan nga nakita nga kini nga pormula nga makakuha sa asoy sa usa lamang ka matang sa utang financing. Kon ang among mga kauban nga naggamit sa pipila, ang tanan nga ilang kinahanglan nga ipuli sa tagsa-tagsa uban sa tagsa-tagsa rates.

Ang nag-unang mga baruganan sa paghulam

Mga kompanya makabenepisyo gikan sa pondo pinaagi sa mga kapanguhaan credit, kon ang porsiyento alang sa paggamit sa sa ulahing mao ang ubos, tungod kay kini pagmobu, pagminus weighted average nga gasto sa kompanya sa kaulohan. Apan, ang katuyoan sa bisan unsa nga bangko dili usa ka gugma nga putli, apan na sa usa ka maayo nga barato. Busa, ang usa ka mas lig-on nga mga kompaniya nga adunay mahinungdanon nga seguridad, makadawat ubos nga rates sa ilang mga pautang. Bangko sa pagpangita sa pag-angkon sa hingpit nga posible nga hulagway sa imong manghuhulam kwalipikasyon sa top managers ug mga personnel, track rekord sa listahan ug sa iyang plano sa negosyo.

pagsaway

WACC - sa usa ka giila nga himan alang sa pagtasal sa gikinahanglan nga mobalik sa mga proyekto sa investment. Apan, kini may usa ka gidaghanon sa mga mahinungdanon nga mga hagit:

• Ang pagkaanaa sa "buhis taming sa utang financing." Sa unang tan-aw daw nga ang mga mas dako pautang, ang mas maayo. Ug kini gayud nagpakita WACC. Apan tagda ang pagdugang sa riskiness sa mga proyekto uban sa usa ka usbaw sa ilang pundo gikan sa salapi tigpahulam?
• Ang problema sa beta coefficient. timailhan Kini kinahanglan nga nagpakita sa riskiness sa mga kabtangan kon itandi sa volatility sa merkado. Kasagaran gigamit sa mga kompaniya gikan sa S & P 500. Apan, sa listahan sa mga daghang mga financiers wala mouyon sa kamatuoran nga ang volatility sa risgo mao ang susama. Ug kini dili ngadto sa asoy sa WACC.